突破回测

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在金融交易领域，“突破后需回踩确认”“阻力与支撑可互换” 是常被提及的说法，但这些现象背后的逻辑是什么？如何借助突破回测制定更有效的交易策略？本文结合多类金融产品 K 线案例，拆解突破回测的核心逻辑与实战方法。

一、突破回测的基础逻辑与案例解析

突破回测的核心，可从具体案例中直观感知。以美光科技 2023 年下半年的周 K 线为例，这段时间内其股价长期在固定震荡区间运行，多次尝试突破压力区间均未成功，直至最终突破后，股价先经历小幅回调，重新测试此前的压力位，随后才开启持续上涨 —— 这正是突破回测的典型表现。

若切换至美光科技的日 K 线，震荡区间的细节会更清晰：从 6 月到 11 月，72-74 美元区域始终是强压力位。这一压力位的形成与基本面密切相关：机构投资者经过分析，认为美光科技在 70 美元以内具备合理估值，股价超过 70 美元时便会选择卖出；而当股价回落至 60 美元左右，又会因估值优势引发大量买入。随着这种震荡特征逐渐明显，更多交易者加入 “高抛低吸” 的短线操作，机构与散户的交易行为共同强化了这一压力区间。

若将金融市场比作多空双方的战场，强阻力位就如同 “兵家必争之地”：空头在此布置大量卖单 “重兵把守”，多头若想突破，必须投入更多资金（买单）消化卖单，才能真正 “占领” 这一区域。突破后，空头可能反扑试图夺回 “要塞”，此时多头会挂出大量买单防守，原本的阻力位便转化为支撑位；同时，部分在震荡区间内做空的交易者会止损离场，空头回补的买单也会进一步强化支撑。

二、突破回测的交易策略与风险判断

在突破行情中，交易者可根据回测情况制定不同策略。一种方式是在股价回调至突破点（即阻力与支撑互换区域）时左侧挂单建仓，另一种则是等待支撑确认有效后再买入，后者往往能提升胜率。此外，也可在前期高点上方挂 stop order，等股价突破创新高时再入场，同样是可行的操作思路。

但并非所有突破后的回测都值得跟进，回测深度是重要的判断信号。以英特尔的周 K 线为例，其股价突破长期震荡区间的压力位后，回调幅度极深，不仅回落至原压力区间下方，还接近震荡区间的低点。这类深回调意味着突破力度较弱，后续上涨趋势呈现 “宽通道” 特征 —— 高低点虽整体抬高，但每次创新高后都会伴随深回调。

面对这类行情，不宜追高买入，更适合 “回调逢低买入、逢高卖出” 的短线或中线操作，若长期持有可能收益有限。例如，若在 3 月份英特尔股价 32 美元时买入并长期持有，到 11 月股价仍在 32 美元左右，仅能获得两次分红，难以实现资本增值。即便后续在美股大盘带动下股价一度涨至 50 美元，也很快回落至 30-31 美元区间，可见其并非适合长期投资的标的。

除了深回调的弱势突破，无回测或浅回测的突破往往代表更强的趋势。以标普股指期货 6 月 17 日的日内 5 分钟 K 线为例，股价出现连续七根阳线，多数阳线收于接近最高点的位置，强势突破前期压力位后，回调幅度极小，最低点未触及前期高点；更有甚者，在强势突破后仅出现两三个十字星横盘，便直接开启创新高行情。

这类突破之所以强势，核心在于 “缺口” 的存在 —— 突破后未完全回测突破点，形成的价格空缺即为缺口。缺口的出现意味着市场多空力量极度不平衡，空头毫无还手之力，即便有投资者在前期高点挂单做空，若选择逢高加仓，只会持续亏损，成为股价上涨的 “燃料”，根本没有打平离场的机会。值得注意的是，这类强势突破还可能伴随 “窄通道” 走势，其特点是股价紧贴趋势线上涨，每次回调仅持续一根 K 线（如小十字星），且幅度极小，第一次尝试反转成功的概率极低。

三、空头突破回测与实战应用

突破回测不仅适用于上涨行情，在下降趋势中同样适用。以外汇市场美元兑日元的一小时图为例，左侧明显的震荡区间下沿本是支撑区域，部分交易者会逢低买入期待反弹，但股价却以连续大阴线强势向下突破，收于最低点。此时，部分多头会止损离场，而大资金可能选择逢低加仓；当股价回调至原支撑位（即突破点）时，前期买入的多头会止盈卖出，同时空头会左侧挂单，若出现阴线收于低位的信号，更多交易者会选择在下方或收盘价位置卖空，期待后续出现第二段下跌，甚至通过 “measure move” 设定目标位（如第一段下跌幅度等于第二段）。此外，也可在前期低点下方挂 sales stop，等股价突破创新低时卖空，这种方式胜率较高，但盈亏比相对较差。

另一个案例是 JPMORGAN 的 5 分钟 K 线，股价下跌后出现三推反弹，形成楔形形态，这类反弹通常力度较弱，向下突破创新低的概率较大。后续股价以大阴线强势突破，反弹时未触及前期低点，突破回撤不完全，形成缺口。与上涨行情类似，这类空头突破的缺口同样代表强势，后续下跌趋势更强，下跌空间也更大。需要注意的是，空头行情中的抛售并非由个别机构带动，而是众多机构在较长时间内持续加仓做空的结果，股价持续收于低点的走势，正是不断抛售的体现。

在实际市场中，上证指数的走势也能印证突破回测的逻辑。一段时间内，上证指数处于下降窄通道，股价紧贴下降趋势线运行，每次反弹的力度和持续时间都极小。在这类强下降趋势中，不能主观认为特定点位（如 3000 点）具备支撑，除非出现连续收于最高点的大阳线，否则难以确认反转信号。面对这类行情，仓位管理与风险控制至关重要，以小仓位（如 10% 多一点）进行练习性交易，既能参与市场，又能避免深套风险，即便后续股价突破支撑位，也有足够资金在回调时加仓获利。

综上，突破回测是一类性价比颇高的交易模式，结合强趋势与强突破行情，后续出现第二段小行情的概率极大。在突破回调时入场，无论是胜率还是盈亏比，都能获得较好的表现，为交易者提供清晰的操作方向。